2026年上半年，三峰环境（601827）聚焦垃圾焚烧核心主业，兼顾存量提质与增量拓展，在国内深耕精细化运营、海外加速市场突围的双轮驱动格局下，实现了经营业绩稳健增长。

这是环卫科技网从9月8日三峰环境公布的投资者关系活动记录中了解到的。据悉，两场活动均于8月26日举行，共有20家投资机构参与互动，三峰环境董事会秘书、副总经理钱静回答了投资者提问。

主业运营提质增效，核心经营数据稳步攀升

2026年上半年，三峰环境聚焦垃圾焚烧主业，依托AI智慧焚烧、数字化管控等前沿技术落地，持续夯实生产端运营能力，核心生产指标稳居行业领先水平。数据显示，公司上半年垃圾处理量达851万吨，同比增长10.15%，发电量33.63亿度，同比增长9.54%，产能释放效率持续提升。

此次增长兼具增量贡献与存量提质双重利好，其中包含澳门项目新增处理量，即便剔除该海外增量，国内存量项目垃圾处理量仍实现5.7%的同比增长，重庆主城区核心区域业务增长尤为突出，印证了公司国内存量项目精细化运营的扎实成效。同时，公司持续推进技术迭代升级，吨垃圾发电量等核心指标保持行业领先，为盈利能力稳定筑牢根基。

在新业务拓展层面，公司多点布局、稳步落地，供热等增值业务取得阶段性进展，有效丰富了主业营收结构，挖掘存量项目多元化盈利潜力，实现传统固废处置业务与增值服务协同发展。

海外布局成果凸显，标杆项目撬动全域市场

海外市场是三峰环境未来增长的核心引擎，2026年上半年公司依托多年积累的技术优势与品牌口碑，持续深耕“一带一路”沿线市场，海外业务落地成果丰硕。市场拓展范围持续扩大，业务覆盖越南、印度、泰国等多个东南亚国家，先后斩获国内老项目改造、海外成套设备供货新订单，并成功签署泰国佛统府项目运维合同，海外业务模式持续丰富。

澳门特区垃圾焚化中心，环卫科技网资料图

其中，澳门项目成为公司海外布局的标志性标杆成果。自去年承接运营以来，公司通过全面的改进消缺、智慧化管控升级，让项目生产效率、耗材消耗、环保效益实现全方位提升，吨垃圾发电量较前任运营商提升20%以上，成为2026年上半年公司重要的收入与利润增长点。目前该项目总处理能力超2100吨/日，收入由垃圾处置费与电力收入双向构成，定价机制灵活可调，不仅实现了优异的经营效益，更获得澳门政府及海外环保行业的高度认可，为公司海外市场拓展树立了优质示范样板。

从在手订单来看，公司海外业务储备充足。2026年上半年新增成套设备订单对应处理规模约4000吨/日，合同金额接近4亿元；截至6月末，公司在手订单规模约10亿元，多个重点设备及工程项目稳步推进，下半年有望持续落地释放业绩。

财务结构稳健可控，阶段性波动不改基本面韧性

面对市场变化与政策调整，三峰环境整体财务状况保持稳健，现金流充裕、资本开支可控，股东回报体系稳定完善，同时部分财务指标出现阶段性波动，均具备清晰的合理性与可控性。

针对上半年所得税费用同比增长的情况，核心原因系公司9个存量项目税收优惠期限到期，当期全额缴纳企业所得税所致，属于阶段性政策调整影响。值得关注的是，公司其余数十个在运项目的免税、减半征收期限仍有数年时间，后续税收压力整体可控，长期盈利稳定性不受影响。

对于投资收益同比下滑的波动，主要源于去年同期存在处置三峰城服控股权的一次性收益，本年无该部分增量，叠加部分参股企业受垃圾量波动、年度集中检修费用增加影响，业绩出现短期波动。公司表示，所有参股项目均经过严格尽调与评估，项目基本面稳健，短期波动属于半年度阶段性现象，长期投资价值稳固。

在账款管理方面，截至2026年半年度末，公司应收账款余额26.6亿元，结构清晰合理、风险可控。其中可再生能源补贴应收款约12亿元，垃圾处置费应收款约10亿元，剩余款项均为工程及设备销售经营性应收。回款端持续改善，上半年国补到账超1亿元，实现按月稳定拨付，下半年回款节奏有望持续向好。同时公司财务储备充足，年度常规资本开支可控制在8亿元以内，充裕的账面资金为业务拓展、项目储备提供坚实支撑。

股东回报方面，公司始终坚持回馈投资者，上市以来现金分红比例超36%，明确未来将持续维持不低于过往的分红水平，以稳定、持续的现金分红作为回馈股东的核心方式，凸显长期发展信心。

锚定双轮驱动战略，多维布局开启长期增长空间

立足中长期发展，三峰环境确立“境内提质+境外增量”的双轮驱动发展战略，构建多层次、可持续的发展格局。境内市场以存量项目提质增效为核心根基，持续优化固废处置主业，拓展污泥协同处置、区域供热等多元化增值业务，深挖存量资产盈利潜力；境外市场作为核心增长引擎，持续完善全球化布局，稳步拓宽市场边界。

海外布局层面，公司实行“深耕东南亚、开拓新区域”的梯度发展策略。深耕十余年的东南亚市场为现阶段核心阵地，在泰国、印度等国的设备技术占有率位居行业前列，持续深耕越南、印尼、马来西亚等重点市场；中长期将稳步拓展中东欧、北非、南非、巴西等新兴区域，持续提升全球市场占有率。业务模式上，优先发力核心设备销售、工程EP业务，依托澳门项目成功经验，大力拓展运维、EP+运维等综合服务模式，打造差异化竞争优势。投资端坚持稳健审慎原则，不盲目追求规模，精准筛选优质、低风险项目，保障海外业务高质量扩张，且海外项目多以设备出口、工程运维为主，无大额资本开支压力，扩张节奏稳健可控。

新兴赛道布局方面，公司积极抢抓行业前沿机遇，提前布局绿电直连、算电协同等新兴领域，已与本地算力需求方深度对接，开展商业模式研讨与落地可行性研究，持续推进业务闭环搭建，为公司长远发展培育新的业绩增长点。此外，公司多个在建垃圾焚烧项目有序推进，两个项目已进入试运行阶段，将于今明两年陆续投产，持续释放产能增量。

结语

2026年上半年，三峰环境凭借稳固的主业运营能力、清晰的全球化布局、稳健的财务体系，实现了经营稳步增长、布局持续落地。短期阶段性财务波动不改公司核心基本面，存量项目提质增效筑牢发展根基，海外市场规模化拓展打开增长空间，新兴赛道前瞻布局储备长期动能。未来，随着海外项目持续落地、新兴业务逐步成型、存量效能持续释放，公司将持续巩固固废处置行业龙头优势，在绿色低碳产业升级浪潮中实现高质量、可持续发展。