环卫科技网讯，8月7日，浙江嘉澳环保科技股份有限公司（ST嘉澳，603822）正式发布2026年半年度报告。在全球航空业脱碳政策持续加码、海外生物航煤需求爆发的背景下，公司连云港生物质能源项目出口业务全面放量，推动上半年业绩强势扭亏，成为支撑公司走出亏损泥潭的核心动力。

业绩强势反转，全面实现扭亏为盈

半年报数据显示，2026年1-6月公司实现营业收入22.86亿元，较上年同期大幅增长76.10%；归属于上市公司股东的净利润6715.90万元，而上年同期为亏损7823.47万元，成功实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的归母净利润达到7158.73万元，上年同期亏损7934.13万元，主营业务盈利能力显著修复。

盈利质量同步大幅改善。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达5.33亿元，同比暴涨929.54%，公司解释主要系销售收入增长且回款及时所致。截至2026年6月末，公司归属于上市公司股东的净资产4.51亿元，较上年末增长19.88%，总资产规模达到78.36亿元。

对于业绩大幅增长的核心原因，公司在半年报中明确指出：主要系连云港项目生物质能源出口量增加所致。自2025年子公司连云港嘉澳成功取得生物航油“白名单”出口许可后，公司快速打通并完善了生物航油产品的海外市场布局，产能有效释放的同时优化了营收结构，高附加值产品的海外销售显著改善了公司整体毛利率水平与盈利能力。

生物航油出口成增长核心引擎

在全球“碳中和”趋势下，欧盟等发达经济体持续收紧航空业碳排放考核，生物航煤作为航空业减碳的核心路径之一，海外市场需求持续火爆。嘉澳环保凭借提前布局的连云港50万吨废弃油脂转化生物能源项目，抓住了这一轮行业出口红利。

报告期内，公司一方面依托国家“双碳”目标的政策导向布局国内市场，另一方面积极发挥与英国石油的股权合作优势，持续提升国际市场份额。生物航油产品已取得ISCC认证及适航批准，叠加“白名单”出口资质，形成了较高的海外市场准入壁垒，成为国内少数具备规模化出口生物航煤能力的企业。

从盈利结构来看，子公司连云港嘉澳新能源有限公司是本次业绩增长的核心贡献主体。半年报显示，上半年少数股东损益达1.34亿元，由于连云港嘉澳少数股东持股比例为50.02%，对应推算该子公司上半年净利润规模已超2.6亿元，充分体现了生物航油出口业务的高盈利属性。

全产业链协同构筑长期壁垒

除了生物航油业务的爆发，公司长期构建的“环保增塑剂+生物质能源”全产业链布局，也为业绩增长提供了稳固支撑。

公司以废弃油脂为核心原料，一部分产出用于环保增塑剂生产，另一部分进一步精炼提纯为燃料级生物质能源产品，贯通了产业链上下游，形成产业闭环。与欧美国家以大豆油、菜籽油等粮食作物为原料的生产路线相比，公司以地沟油等废弃油脂为原料的工艺不仅二氧化碳减排值更高，还避免了“与人争粮”，具备更强的可持续性与成本优势。

技术端的持续投入也巩固了公司竞争力。上半年公司研发费用达8332.59万元，同比增长186.70%，主要用于生物质能源及新材料领域的技术迭代。截至报告期末，公司及子公司拥有授权国家发明专利50项、实用新型专利61项，在建申请发明专利17项、实用新型专利15项。

风险仍存，基本面修复仍待验证

尽管业绩迎来拐点，但公司仍面临多重经营风险，基本面的持续修复仍需观察。

首先是政策与税收风险。公司生物柴油、工业混合油享受增值税70%即征即退及所得税减计收入优惠，二代生物柴油及生物航煤出口退税率为9%，若未来税收优惠政策或出口退税率发生调整，将直接影响公司盈利水平。

其次是原材料价格波动风险。公司主要原料为废弃油脂、大豆油、辛醇等，价格易受市场供需、宏观经济影响，若原料价格大幅波动而产品售价无法及时同步调整，可能挤压利润空间。

此外，公司财务杠杆水平较高也值得关注。截至报告期末，公司短期借款21.31亿元，较上年末增长48.16%；上半年财务费用1.32亿元，同比增长213.78%。公司对外担保总额达37.80亿元，占净资产比例高达214.97%，债务压力依然较重。同时，报告期内公司收到中国证监会浙江监管局行政处罚决定书，合规层面仍需持续整改。

整体而言，2026年上半年的业绩扭亏，标志着嘉澳环保的生物航油转型战略进入兑现期。在全球航空脱碳的长期趋势下，若连云港项目产能持续释放、出口渠道进一步拓展，公司基本面有望持续改善，进而推动其撤销其他风险警示。但后续原材料价格、海外政策变动及公司债务化解进度，仍将是影响其长期发展的关键变量。