近期，国资控股企业掀起“上市潮”。继东莞市国资委旗下东实环境发起北交所IPO，佛山市国资委旗下企业佛水环保也发布了招股说明书，拟登陆深交所主板。

佛水环保主要从事自来水供应、污水污泥处理、生活垃圾处理及相关供排水工程业务。凭借在区位布局、管理水平、技术工艺以及服务水平等方面的综合优势，公司已经发展成为广东省内领先的水务环保综合服务商。公司目前运营9个水厂，设计供水能力合计220.80万立方米/日，运营9家污水处理厂及1个镇村污水处理项目，设计污水处理能力合计87.38万立方米/日，污泥处理能力合计300吨/日以及3000吨/日垃圾焚烧发电处理能力。

2021、2022、2023年，佛水环保分别实现主营业务收入约33.01亿元、26.59亿元和25.10亿元，实现归母净利润分别约为3.31亿元、3.14亿元及2.98亿元。

作为环卫行业垂直媒体，环卫科技网比较关注的是其生活垃圾处置板块。佛山环保主要通过全资子公司绿能环保从事生活垃圾处理业务，业务范围包括生活垃圾填埋与焚烧、垃圾渗滤液处理、填埋气发电、飞灰处理以及填埋场封场修复等。绿能环保拥有白石坳一期项目、绿能提质改造项目的特许经营权。

佛水环保生活垃圾处理业务的重要客户包括佛山市禅城区城市管理和综合执法局、佛山市高明区城市管理和综合执法局及其相关单位、广东电网有限责任公司佛山供电局、佛山环投及其同一控制下企业等。

佛水环保在招股说明书中表示，公司作为成为广东省内领先的水务环保综合服务商，仍面临融资渠道单一、高端人才储备不足、品牌影响力较弱的问题。上市可以帮助公司改善融资渠道、降低融资成本，吸引高端人才，树立公司品牌形象、提升市场知名度。发行上市后，公司将借助资本市场平台优势，进一步提升公司资金实力，扩大投资范围，提高市场占有率，推动主营业务高质量可持续发展。 

佛水环保本次计划募集资金13.50亿元，其中10亿元用于佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段），3.5亿元补充流动资金。

佛水环保认为，通过本募投项目建设将进一步稳固公司在佛山本地生活垃圾处理业务，扩大公司垃圾焚烧发电项目的运营规模，强化公司在垃圾焚烧发电项目投资、建设和运营领域中的优势积累。

此外，在垃圾焚烧领域，佛水环保敏锐洞察到了小型焚烧项目的市场需求。佛水环保认为，“基于乡镇垃圾存在分散、小量、距离远等特点，亟需开发百吨级的小型垃圾焚烧装置，受限于技术条件，多数小型化生活垃圾处理装置

在满足环保达标的前提下难以实现经济性。”在此背景下，佛水环保已组建技术攻关团队，研发低成本、高效的小型生活垃圾焚烧处理解决方案，满足乡村垃圾处理需求，助力乡镇实现可持续发展。

同时，佛水环保目前正积极布局和推广静脉产业园新业态。其参与的高明环保小镇静脉产业园占地约2,000亩，内建设有成熟的生活垃圾卫生填埋设施、飞灰填埋设施、生活垃圾焚烧处理设施、垃圾渗滤液处理设施、医疗废弃物处理、沼气发电设施等，能较大程度在园区内实现资源共享，提高资源配置效率。

得益于在渗滤液处置和填埋焚烧协同处置中具备着丰富的技术和经验处置，相较一般垃圾焚烧运营企业仅运营垃圾焚烧厂模式，佛水环保形成了“垃圾填埋+垃圾焚烧”的协同差异化竞争模式和优势。

由此可见，佛水环保此番上市，致力于在生活垃圾处置板块尤其是垃圾焚烧板块，提升产业规模，扩大影响力。

附：佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段）具体情况

1、项目概况

佛山高明苗村白石坳生活垃圾卫生填埋场（高明填埋场）是佛山市大型的生活垃圾处理设施之一，选址高明区明城镇苗村。2018年12月，佛水环保收购高明填埋场项目公司佛山威立雅垃圾填埋处理有限公司，并将其更名为绿能环保，承继原特许经营权，负责该项目投资、建设和运营。

2019年6月14日，《佛山市人民政府办公厅关于明确佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目特许经营权相关事宜的复函》（佛府办函[2019]372 号）同意绿能环保在特许经营权协议基础上实施佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目，总处理规模 4,500 吨/日，分阶段建设，第一阶段处理规模为 3,000 吨/日，主要负责处理禅城、高明区全部生活垃圾以及顺德区部分生活垃圾。第二阶段即本次募投项目，处理规模为1,500 吨/日。第一阶段于2021年底投产，设计处理能力3,000t/d。目前，第一阶段垃圾日均处理量基本达到设计规模。

2022年10月31日，佛山市城市管理和综合执法局出具《关于启动建设佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段）的通知》，根据该通知，经佛山市人民政府批复，同意启动建设佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段）。项目按一定比例接收处置原生生活垃圾、一般工业固废（类生活垃圾）及陈旧垃圾，规模为1,500 吨/日。

2、项目投资概算

根据项目工程方案，佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段）拟投资总额 100,331.35 万元，具体情况如下：

3、项目建设目标

佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目主要服务于佛山市禅城区、高明区生活垃圾及高明区市政污泥，剩余处理能力通过区域调配，处理顺德区部分生活垃圾。佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目处理生活垃圾总规模 4,500吨/日，其中第一阶段建设规模为 3,000 吨/日，目前第一阶段已经投产运营；本募投项目为第二阶段，建设规模为1,500吨/日，配备2台750t/d 机械炉排炉及1台 40MW 汽轮发电机组。

4、项目经济效益分析

根据可行性研究报告，本项目税前静态投资回收期为11.31年（含建设期），税后静态投资回收期为11.88年（含建设期），税后项目内部收益率为7.17%。